Chiến lược đầu tư của Ray Dalio
Ray Dalio là ai? Ray Dalio là nhà đầu tư tỷ phú và là người sáng lập quỹ đầu cơ lớn nhất thế giới, Bridgewater Associates.
Bridgewater quản lý khoảng 150 tỷ USD tài sản. Dalio, ở độ tuổi ngoài 70, có giá trị tài sản ròng cá nhân là 20 tỷ USD. Ông là người Mỹ giàu thứ 36, với số tài sản lớn hơn người thừa kế của Walmart (NYSE: WMT) Lukas Walton và người quản lý quỹ đầu cơ Carl Icahn.
Hãy đọc để biết cách tiếp cận đầu tư đã khiến Dalio trở thành một nhà đầu tư nổi tiếng (và rất rất giàu có). Tìm hiểu những gì anh ấy đang nắm giữ trong danh mục đầu tư của mình và những loại tài sản mà anh ấy tránh.
Triết lý đầu tư của Ray Dalio
Năm chủ đề chính hình thành nền tảng của triết lý đầu tư của Dalio.
1. Nền kinh tế thúc đẩy các cơ hội và rủi ro đầu tư.
Dalio là một nhà đầu tư vĩ mô, nghĩa là ông nghiên cứu các xu hướng kinh tế để tìm cơ hội và xác định rủi ro. Điều này khác với nhà đầu tư vi mô, họ ưu tiên nghiên cứu kỹ thuật cụ thể của công ty.
Quan điểm vĩ mô của Dalio đã khiến Bridgewater được hoan nghênh đặc biệt vào những năm 2000. Là một sinh viên lâu năm của ngành kinh tế, Dalio đã nhìn thấy những dấu hiệu khó khăn trước cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008. Ông đã điều chỉnh danh mục đầu tư của Bridgewater để chuẩn bị cho một cuộc suy thoái và động thái này đã được đền đáp. Năm 2008, quỹ Pure Alpha của Bridgewater tăng trưởng, trong khi quỹ đầu cơ trung bình mất 19%.
2. Lạm phát đe dọa nghiêm trọng đến các nhà đầu tư.
Dalio có một sự tôn trọng lành mạnh đối với khả năng lạm phát làm tiêu hao sức mua và lợi nhuận đầu tư tàn phá. Do đó, ông là người đề xuất giữ vàng lâu năm như một nguồn tiền thay thế. Một chiến lược đầu tư nổi tiếng của Dalio, danh mục All Weather, có phân bổ 7,5% cho vàng. Danh mục All Weather là phân bổ đặc trưng của Dalio để quản lý trong thời kỳ kinh tế khó khăn.
Bridgewater nắm giữ các quỹ vàng cũng như cổ phiếu của những người khai thác và sản xuất vàng. SPDR Gold Shares (NYSEMKT: GLD), một quỹ ETF vàng, là vị trí lớn thứ 11 của Bridgewater về tổng thể, với mức phân bổ 2,15%.
3. Nhà đầu tư có thể quản lý rủi ro bằng cách kết hợp các tài sản không liên quan.
Dalio là người đề xướng lớn việc đa dạng hóa. Cụ thể, ông ấy khuyên bạn nên đa dạng hóa từ 15 tài sản không tương quan trở lên để giảm tỷ lệ rủi ro trên lợi nhuận của bạn.
Các tài sản không liên quan không di chuyển cùng nhau, trực tiếp hoặc nghịch biến. Ví dụ, vàng và S&P 500 có mối tương quan thấp; S&P 500 có thể sụp đổ mà không ảnh hưởng đến giá vàng giao ngay.
Danh mục đầu tư của Bridgewater đa dạng trên các loại tài sản, lĩnh vực và tiền tệ. Dalio cũng thừa nhận sở hữu tiền điện tử như một chiến lược đa dạng hóa.
4. Các nhà đầu tư nên chốt lời đối với những cổ phiếu được định giá đầy đủ.
Dalio không phải là một nhà đầu tư “mua và giữ” thuần túy. Ông tin tưởng vào việc chốt lời trên những cổ phiếu đắt giá và sau đó tái đầu tư. Ông gọi cách làm này là “xoay vòng danh mục đầu tư”. Các mục tiêu thích hợp để tái đầu tư là những cổ phiếu được định giá thấp – những công ty tốt đang tụt hậu so với nền kinh tế hoặc lĩnh vực của họ.
Những thay đổi trong danh mục đầu tư năm 2021 của Bridgewater cho thấy sự luân chuyển này đang hoạt động. Bridgewater đã thu hẹp lại vị trí của mình trong quỹ SPDR S&P 500 (NYSEMKT: SPY) và tăng tỷ lệ nắm giữ của mình trong các quỹ dành cho thị trường mới nổi. Động thái này báo hiệu một niềm tin rằng cơ hội đối với các cổ phiếu vốn hóa lớn của Hoa Kỳ có thể giảm xuống. Các nền kinh tế nhỏ hơn, đang phát triển có thể là lựa chọn tốt hơn trong những tháng tới.
Chỉ số S&P 500 đã thể hiện sự yếu kém vào tháng 1 năm 2022, nhưng thời gian sẽ trả lời liệu vụ đặt cược của Bridgewater có thành công hay không.
5. Sự thiên vị là nguyên nhân chính gây ra thiệt hại cho nhà đầu tư.
Các nhà đầu tư có xu hướng tăng hoặc giảm về thị trường hoặc về một vị trí cụ thể. Đó là những thành kiến. Bất kỳ loại niềm tin định hướng nào cũng có thể khuyến khích nhà đầu tư nắm giữ các vị thế quá lâu và bỏ lỡ cơ hội chốt lời.
Phải thừa nhận rằng con người không thể từ bỏ những thành kiến. Những gì bạn có thể làm là phân tích định kỳ cách bạn đưa ra quyết định đầu tư. Xác định niềm tin định hướng của bạn và sau đó suy nghĩ về kịch bản ngược lại.
Theo Dalio, bước có thể hành động ở đây là đa dạng hóa – đề phòng trường hợp niềm tin định hướng của bạn về một loại tài sản, lĩnh vực, cổ phiếu hoặc toàn bộ thị trường hóa ra là sai.
Những khoản đầu tư tốt nhất của Ray Dalio
Dalio đang đặt cược lớn vào các thị trường mới nổi, mặt hàng chủ lực của người tiêu dùng, vàng và Alibaba.
Các thị trường mới nổi: Ba vị trí lớn nhất của Bridgewater là các quỹ ETF dành cho các thị trường mới nổi. Đáng chú ý, Bridgewater đã tăng đáng kể ba vị trí này trong năm qua – đồng thời giảm mức độ tiếp xúc với S&P 500.
Cả ba quỹ ETF đều tập trung theo khu vực địa lý ở Trung Quốc và tập trung vào lĩnh vực công nghệ và tài chính. EEM cũng nắm giữ một số cổ phiếu của Hàn Quốc, trong khi VWO có các vị trí nhỏ hơn ở Philippines, Qatar, Thổ Nhĩ Kỳ, Hy Lạp và những nước khác. Ba quỹ kết hợp giúp Bridgewater tiếp xúc với các công ty nhỏ, vừa và lớn ở các thị trường mới nổi này.
Vàng: GLD là một quỹ ETF được hỗ trợ bởi vàng vật chất. Từ quý trước, danh mục đầu tư của Bridgewater đã tăng vị trí này gần 50%. Lạm phát đang gia tăng ở Mỹ, vì vậy không có gì ngạc nhiên khi Bridgewater sẽ tăng sở hữu vàng của mình.
Các mặt hàng chủ lực của người tiêu dùng: Các cổ phiếu cá nhân hàng đầu nên mua, theo danh mục đầu tư của Bridgewater, chủ yếu là các nhà sản xuất hoặc người bán các mặt hàng chủ lực tiêu dùng. Đây là một trò chơi lạm phát khác.
Trong môi trường lạm phát, các công ty chủ lực tiêu dùng thường có giá tốt hơn các sản phẩm và dịch vụ tùy ý. Chẳng hạn, mọi người vẫn mua bánh mì và giấy vệ sinh, ngay cả khi giá cao.
Đồ uống cũng thuộc loại này. Ví dụ, Coca-Cola đã tăng giá thành công do giá nguyên liệu đầu vào cao hơn vào năm 2021. Bridgewater nắm giữ một vị trí lớn trong Coke. Hãng sản xuất đồ uống cũng là khoản đầu tư yêu thích của Warren Buffett, Giám đốc điều hành của Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A) (NYSE: BRK.B).
Alibaba: Alibaba đã có một năm 2021 khó khăn, nhưng điều đó không làm giảm sự nhiệt tình của Dalio đối với gã khổng lồ công nghệ Trung Quốc. Bridgewater đã tăng gấp đôi số cổ phiếu Alibaba của mình trong nửa cuối năm 2021 ngay cả khi giá cổ phiếu của công ty đang giảm.
Dalio hiện đang ủng hộ thị trường Trung Quốc và Alibaba có nhu cầu ổn định đối với các sản phẩm của mình. Ông có thể coi việc mất giá trị của Alibaba là cơ hội để tăng số lượng cổ phiếu của mình với mức chiết khấu.
Các khoản đầu tư mà Ray Dalio tránh
Tình trạng của nền kinh tế quyết định Dalio tránh những khoản đầu tư nào. Theo cách nói của ông, “Các tài sản và nợ mà bạn muốn có nhất và những tài sản mà bạn muốn tránh nhất, sẽ thay đổi theo mô hình tồn tại vào thời điểm đó.”
Ngay bây giờ, Dalio nhận thấy một mô hình tạo ra lợi nhuận âm được điều chỉnh theo lạm phát cho tiền mặt và trái phiếu.
Tiền mặt: Như đã lưu ý, Dalio lo ngại về lạm phát ở Hoa Kỳ, Châu Âu và Nhật Bản. Theo quan điểm của ông, có ba yếu tố chính gây ra rắc rối cho các nền kinh tế này: chi tiêu vượt quá thu nhập, bất ổn xã hội và chính trị, và sức mạnh ngày càng tăng của Trung Quốc với tư cách là một nhà lãnh đạo thế giới. Với những yếu tố này, ông khuyến nghị giảm số dư tiền mặt – không chỉ bằng đồng đô la, mà còn bằng đồng euro và đồng yên.
Tất nhiên, hầu hết các nhà đầu tư vẫn cần một lượng tiền mặt trong tay. Nó có thể tạo ra lợi nhuận từ thấp đến âm, nhưng tiền mặt cũng là vô giá trong những trường hợp khẩn cấp về tài chính.
Trái phiếu: Dalio khuyến nghị giảm thiểu tiếp xúc trái phiếu vì những lý do tương tự. Trong một bài đăng trên LinkedIn từ tháng 1 năm 2022, anh ấy đã quảng bá “mức độ phơi nhiễm tối thiểu đối với đồng đô la, đồng euro và đồng yên và tài sản nợ.”
Quan điểm của Dalio về trái phiếu ngày nay tiêu cực hơn so với quá khứ. Đó là điều hiển nhiên bởi vì Phân bổ mọi thời tiết của ông – được phát triển vào năm 1996 – thực sự đề xuất một vị thế đáng kể trong nợ. Cụ thể, danh mục đầu tư của All Weather bao gồm 30% cổ phiếu Hoa Kỳ, 40% trái phiếu kho bạc dài hạn, 15% trái phiếu kho bạc trung hạn, 7,5% hàng hóa đa dạng và 7,5% vàng.
Ray Dalio và đầu tư vĩ mô
Cách tiếp cận vĩ mô của Dalio có một đường cong học tập dốc. May mắn thay, anh ấy thẳng thắn về quan điểm của mình về lạm phát và nền kinh tế – và rất giỏi trong việc giải thích các lý thuyết kinh tế của mình.
Để biết sơ qua về quan điểm của Dalio về nền kinh tế, các nhà đầu tư có thể xem video dài 30 phút của ông có tựa đề “Cách vận hành của cỗ máy kinh tế”. Một nguồn khác là LinkedIn, nơi anh ấy đăng bài định kỳ về nền kinh tế và lý thuyết đầu tư của mình.
Theo Catherine Brock, Ray Dalio’s Investment Strategy, https://www.fool.com/investing/how-to-invest/famous-investors/ray-dalio/, 06/08/2022
